1月13日，单日“吸金”120亿的市场传言尚未平息，德邦稳盈增长（004260）一日内两度收紧“限购闸门”，A/C份额将单日限购10万元、1万元。德邦基金对第一财经明确否认披露盘中规模添利富，称此举是因相关产品近期市场关注度较高，旨在保护持有人利益，后续将根据实际运作需求动态优化相关安排。
第一财经观察发现，不同销售平台对该产品的风险判定与展示出现分化。蚂蚁基金已悄然将德邦稳盈增长的风险等级上调至“高风险”并下线优化加仓榜功能，该产品本周浏览量超210万人次；而另一平台仍显示其位居加仓风向标以及24小时热搜基金榜首，市场热度可见一斑。
这一事件正是A股开年火热行情的缩影。1月13日A股单日成交额再创新高，逼近3.7万亿元；近半数权益基金年内刷新净值高点，带动限购令频出。Wind数据显示，年初以来已有超80只权益基金发布限购公告。仅1月13日就有22只权益基金宣布限购，主动为过热情绪降温。
站在当前时点，受访人士普遍认为春季行情仍有空间，但对部分高波动赛道已提示短期风险。“开年以来的市场上涨，主要由机构资金与绝对收益型资金集中释放所推动，形成了一轮显著的共振行情。”某基金公司绝对收益投资部总经理告诉第一财经，此轮大盘股的强势表现与短期基本面关联度有限，其上涨动能更多由资金属性和负债端需求所决定。
“百亿申购”传言后
1月13日早盘，德邦基金公告称，旗下德邦稳盈增长即日起在单一销售机构的大额申购(含转换转入及定期定额投资)业务限额进行调整，A类份额限购1000万元，C类份额限购100万元。当日盘后再发公告，宣布14日起限购金额将大幅收紧至10万元与1万元。
对此，德邦基金对第一财经表示，鉴于相关产品近期市场关注度较高，限购是为保护现有持有人利益、保障基金平稳运作。此外，考虑到基金申购的资金流入可能对基金的收益率产生稀释效应，进一步下调该基金的申购限额。后续将持续密切关注基金规模变化与市场波动情况，根据实际运作需求动态优化相关安排。
1月12日盘中，德邦稳盈增长传出单日“吸金”120亿元的消息，引发市场关注。德邦基金回应称，公司并未对外披露旗下基金的盘中规模数据。公募基金产品当日规模数据要等日终清算后方能确认，且相关数据属于非公开信息，以基金定期报告及官方指定渠道发布的内容为准。
不过该公司人士也坦言，德邦稳盈增长近期确实获得了很多资金关注。蚂蚁基金平台数据显示添利富，德邦稳盈增长C本周获得超过210万人浏览，当前持有该基金的人数超过十万。
第一财经注意到，13日，蚂蚁基金平台已将德邦稳盈增长的风险等级上调至高风险，且同步下线基金加仓榜板块。其客服人员证实：因该基金最近交易热度比较高、市场风险比较大，已于1月13号收到通知上调该产品风险等级；基金加仓榜板块也在同日进行优化，因此无法查阅相关数据。
第一财经记者从另一家基金销售平台中发现，德邦稳盈增长C在“加仓风向标”板块位列偏股型基金首位，在24小时热搜基金板块中也同样位居第一，且平台显示该基金讨论热度迅速上升。与前者不同的是，该平台仍将产品标注为“中高风险”。
“从相关平台热度可以看到，这个产品近期确实有比较大的关注度，但一只产品单日获得百亿元申购的情况有些夸张，这样的（销售数据）情况在行业内较为罕见。”某大型基金公司人士说。
德邦稳盈增长成立于2017年3月，由基金经理雷涛和陆阳共管。截至1月12日，该产品A类份额的年内回报为29.42%。截至2025年三季度末，该产品的合计规模为7.24亿元，前十大重仓股集中于计算机板块。
1月12日，其重仓股表现亮眼，万兴科技、卓易信息、易点天下、光云科技等均录得20cm涨停，能科科技、税友股份则斩获10cm涨停，其余4只重仓股的涨幅均超13%。13日，十大重仓股平均涨幅超过6%。
陆阳在12日盘后表示，“感谢大家的热情支持”，会持续坚定看好AI应用长期核心逻辑和未来的商业化潜力。同时他也提醒，由于基金资金配置规则，一般情况下，当市场火热的时候，大资金的涌入可能会对第二天的表现有所稀释；同样的，如果当天市场下跌，也会有所缓冲。这个是出于规则层面所导致的体验感上可能会有些影响。
Wind数据显示，1月12日，德邦稳盈增长A/C的单日增长率分别为8.32%、8.31%。尽管基金净值估算功能此前已正式下线，但部分第三方平台仍打“擦边球”，例如某平台根据该基金重仓股及持仓占比加权计算得出16.54%的估算净值，并标注“不视为基金估值，仅供参考”。这种估算值与实际净值的较大差异，也引发不少投资者质疑。
需要注意的是添利富，在德邦基金正式发布限购公告前，已有相关账号提前泄露信息。名为“邦邦小助手潘潘”的账号在相关讨论区表示，“明日会出大额限购，感谢大家支持，请给我们一些时间”。另一个简介中为“理财帮帮团”团员的账号也留言提示“限购详情可见明天”。
“此类‘限购预告’行为涉嫌违规。限购公告属于未公开信息，提前泄露会破坏市场公平性。”某中大型基金公司合规人士对第一财经表示。另有基金业内人士补充，基金规模短期大幅扩张会损害存量投资者利益，而德邦稳盈增长C类份额若限购100万元，对普通散户而言实际意义有限。
春季躁动能否持续
德邦稳盈增长的市场热度，正是近期A股连阳行情的一个缩影。开年以来，A股市场持续火热，市场单日成交额从年初的2.57万亿元震荡上升，12日达到3.64万亿元，超越此前“9·24行情”创下的3.47万亿元纪录，创下历史新高。
与此同时，多只权益产品（包括股票型和混合型产品，下同）的基金同步刷新历史高点。Wind数据显示，截至1月12日，在已有数据的1.48万只（不同份额分开计算，下同）产品中，6778只的复权单位净值在2026年创出历史新高，占比近46%。
火热行情下，权益类基金也获得资金踊跃加仓，基金公司的限购动作随之明显增多。1月13日，永赢基金发布公告，14日起对旗下永赢高端装备智选、永赢信息产业智选两只基金进行限购，两只基金单日单账户申购上限为人民币100万元。
Wind数据显示，截至1月12日，永赢高端装备智选A、永赢信息产业智选A年内分别增长23.95%、33.67%，且二者均于当日刷新净值历史高点。
发出类似“限购令”的情况并非个例。据第一财经不完全统计，2026年以来至少有近160只基金产品发布限购相关公告，权益基金超过80只，占据过半。仅1月13日当天就有交银周期回报、海富通红利优选、平安中证卫星产业指数等22只权益基金集中宣布限购，其中半数产品在1月12日刚刚刷新净值高点。
“设置限购主要为保护基金持有人利益，引导投资人理性投资。”有限购举动的基金公司人士对第一财经表示，部分板块短期涨幅过快，此举也是为过热情绪降温，避免投资者盲目追涨杀跌。
站在当前节点，A股市场为何呈现强势表现，后续上行空间几何，相关问题持续受到市场关注。
招商基金投研人士对第一财经表示，指数走高背后，是在险资“开门红”、人民币升值等因素共同作用下，市场流动性保持充裕，投资者对春季行情的一致乐观预期推动资金提前布局所推动。其中，主题成长表现占优，AI应用受国产大模型企业上市预期提振大幅上涨。
从过去二十余年A股历史经验来看，金鹰基金权益研究部宏观策略研究员金达莱认为，本轮牛市的上涨时空未到，市场情绪还未极致，配合保险、私募量化、居民等绝对收益资金入市，当前A股春季躁动行情俨然开启。
“本轮春季行情或更偏向于可交易度较高的明显上涨行情。随着上市公司年度业绩预告披露窗口开启，预计市场逻辑将逐步从估值修复转向盈利增长。”金达莱表示，考虑到年末商业航天等科技主题当前已有可观收益，后续高风险偏好、量化资金的轮动可能会寻找新的主题方向，建议关注2026年有望进入产业化投资早期的方向。
此外，第一财经与多位业内机构人士交流发现，与当前市场热度形成反差的是，部分基金经理已显现短期谨慎心态。有机构人士表示，春季行情仍有演绎空间，配置上可适度提升进攻性；但部分高成长赛道行情波动往往较大，上涨弹性与回撤风险并存，短期需警惕回调风险，合理把握布局节奏。
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曹璐
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